INFLATION : LE MIRAGE

Qui se souvient de l’année 2008 comme celle du 3ème choc pétrolier ? Le cours du baril de Brent avait affiché 145$ le 3 juillet. La certitude à l’époque d’un retour de l’inflation avait été rapidement balayée par la récession née de la crise financière. Nul doute qu’à l’avenir aussi, l’effondrement historique de la croissance mondiale en […]

RATIONALITÉ COLLECTIVE NOTRE BIEN COMMUN

« Quand on n’a pas d’autre outil qu’un marteau, tous les problèmes ressemblent à des clous. « Le psychologue Abraham Maslow visait dans sa remarque une tendance chez les spécialistes à faire de leur savoir particulier une clé d’explication générale. Cette déformation professionnelle procède en fait d’une inclination universelle, L’homme est illogique mais prompt à tirer des […]

À LA RECHERCHE DU TEMPS DE TRAVAIL PERDU

L’historien Paul Bairoch a observé que depuis 1700 dans les économies les plus matures, une personne qui travaille nourrit une personne qui ne travaille pas. C’était encore le cas en France en 1901 comme le montrent les données du recensement. Ce n’est déjà plus le cas en 1950. Aujourd’hui, avec 38,5% de la population qui […]

LA FRANCE IMMOBILE

Le Visiteur et Comte Godefroy de Montmirail aurait été rassuré par le rapport de l’OCDE sur la mobilité intergénérationnelle dans les pays de l’Organisation. Lui qui se navrait qu’à Révolution les gueux devinssent les seigneurs noterait avec satisfaction que si le déterminisme social n’est plus aussi prégnant en République française que sous Louis VI le […]

IDIOSYNCRASIE

Il est beaucoup question d’un retour du risque idiosyncrasique. Ce regain d’attention se comprend bien sûr à la lumière de la brutale dégradation des métrics crédit sur la dette HY. Le risque n’a néanmoins jamais disparu. Car de quoi parle-t-on ? Le terme, emprunté au registre médical en français comme en anglais, apparaît dans la 7ème édition […]

LE CONTINUUM ESPACE-TAUX

Dieu a créé, Linné a classé. Les admirateurs du savant suédois n’avaient pas tort. Inventeur au 18ème siècle du système de classement du vivant sur le mode binaire genre-espèce (i.e. homo sapiens), son legs est immense tant taxonomie et nomenclature structurent la plupart des champs de l’activité humaine. C’est particulièrement vrai sur les marchés financiers dont l’organisation […]

LES BANQUES CENTRALES ET L’HOTEL HILBERT

Connaissez-vous l’Hôtel Hilbert ? C’est un hôtel imaginaire très apprécié des mathématiciens pour expliquer les subtilités de la théorie des ensembles d’infinis dénombrables et indénombrables de Cantor. Il est aussi très utile pour comprendre l’action des banques centrales dans leur rôle officieux de garant de la solvabilité des Etats. L’hôtel Hilbert dispose d’une infinité de chambres [...]

L’APOCALYPSE SELON DEUTSCHE BANK

Avant l’usage du calcul des probabilités né au 16ème siècle dans l’esprit de Girolamo Cardano, grand médecin et joueur invétéré, l’homme a longtemps fait preuve d’une remarquable imagination dans la façon d’interpréter les évènements fortuits. Les temps actuels de pandémie ont réveillé cette faculté. La rhapsodomancie notamment, qui consistait à prendre au hasard le passage [...]

ÉLOGE DE LA BELGITUDE

La belgitude trouve son origine dans une certaine disposition à la modestie et à la raison des petits pays dans leur vision du monde. Pays dépositaire de l’expression éponyme, la Belgique doit ce privilège à son expérience unique des situations inextricables, archétype de la complexité européenne : sécessionnisme régional à l’espagnol, instabilité gouvernementale à l’italienne, [...]

WIRECARD : KEINE ÜBERRASCHUNG

En surjouant la surprise qu’un désastre comme Wirecard puisse se produire en Allemagne, le Ministre de l’économie en disait autant sur l’humiliation des autorités que sur leur ignorance plus étonnante des faiblesses bien connues du secteur financier du pays. Les débats stériles sur les méthodes de valorisations des fintechs ou ceux pointant la faillite récurrente [...]

DETTES : LE TEMPS DES SOPHISTES

Qui paie ses dettes s’enrichit. Je remue un lieu commun et ne m’en excuse pas. Il y a des circonstances où la banalité peut devenir le dernier refuge de la décence et de la raison. Les appels pressant à l’annulation des dettes portées par la BCE incitent à abuser de son hospitalité. C’est d’abord un [...]

LE PASSÉ N’EST PAS PRÉVISIBLE

Les rappels bienvenus par le Président français et le Premier Ministre britannique au devoir de neutralité du pouvoir à l’égard de l’histoire vont au-delà du débat d’opinion sur la légitimité d’une justice immanente et rétroactiviste. Ils obligent aussi et surtout à se rappeler que l’asservissement du passé aux besoins du présent, le rendant méconnaissable, a [...]

PESSIMISME FRANÇAIS : LE POINT HOUELLEBECQ

Le point Godwin procède d’une loi empirique énoncée en 1990 par Mike Godwin observant que plus une discussion en ligne dure, plus la probabilité d’y trouver une comparaison impliquant les Nazis ou Hitler s’approche de 1. Sur le même principe, le point Houellebecq, lieu du désenchantement maximal, vérifie que plus une discussion sur la situation [...]